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Hace unos días, revisando noticias de negocios deportivos internacionales, una cifra me llamó la atención.
Los Minnesota Timberwolves de la NBA habían triplicado su valor en menos de un año y medio.
En concreto: el club, que en junio de 2025 pasó a manos de un nuevo dueño por 1.500 millones de dólares, acordó en agosto de 2026 venderse de nuevo por 4.500 millones de dólares (unos 6,2325 billones de wones, al tipo de cambio del 27 de agosto de 2026 de 1.385 wones por dólar).
Es una curva demasiado empinada para un solo club, así que investigué qué había pasado.
Interior del Target Center, con las gradas repletas mirando hacia la cancha local. Fuente: Wikimedia Commons (Andrew3935, CC BY-SA 4.0)
Público y entradas
Los Timberwolves llegaron a las Finales de la Conferencia Oeste dos años seguidos, en 2023-24 y 2024-25.
Fue la primera vez en la historia del club que lo lograba dos veces consecutivas, y su llegada a las finales en 2023-24 fue la primera desde 2004 (barrieron a los Phoenix Suns en primera ronda y superaron a los campeones vigentes, los Denver Nuggets, en un séptimo partido muy reñido en segunda ronda).
Esa racha trajo 41 llenos consecutivos en casa, el máximo desde la temporada fundacional de 1990, y los abonados de temporada completa superaron los 10.000 por primera vez en unos 30 años.
Las entradas del Juego 1 de las Finales de Conferencia de mayo de 2025 contra Oklahoma City Thunder costaban entre 268 y 319 dólares en el anfiteatro superior sin comisiones, y hasta las más baratas en reventa rondaban los 200 dólares con comisión incluida; aun así, se agotaron en pocos minutos.
En cambio, la asistencia total de la temporada regular 2025-26 fue de 732.465 espectadores, puesto 19 entre los 30 equipos de la NBA (unos 17.865 por partido de media) — una prueba de que el fervor de los playoffs y la afluencia de temporada regular todavía van por caminos distintos.
Según el club, a inicios de la temporada 2023-24, 270 condados de EE. UU. señalaban a los Timberwolves como su equipo local, la base de aficionados geográficamente más amplia de la NBA, que se extiende hasta Iowa, Dakota del Norte, Dakota del Sur y el oeste de Wisconsin — algo que probablemente no es ajeno a que el club también tenga un filial de la G League, los Iowa Wolves, en Des Moines.
La afición visitante en el Ball Arena de Denver durante el Juego 7 de las semifinales de la Conferencia Oeste, el 4 de mayo de 2024. Esa victoria llevó a los Timberwolves a su primera Final de Conferencia Oeste desde 2004. Fuente: Wikimedia Commons (Grunn050, CC0)
Aprovechamiento del espacio y F&B
El Target Center abrió en 1990. Tras las dificultades financieras de sus primeros dueños, cuando se llegó a estudiar una mudanza a Nueva Orleans, la ciudad de Minneapolis compró el pabellón en 1995 y sigue siendo de su propiedad.
Entre 2015 y 2017 se llevó a cabo una renovación de 140 millones de dólares (unos 193.900 millones de wones), financiada con 74 millones de dólares (unos 102.500 millones de wones) en bonos de la ciudad, mientras el entonces propietario Glen Taylor aportó 60 millones de dólares (unos 83.100 millones de wones) y el operador AEG, 5,9 millones de dólares (unos 8.200 millones de wones).
Desde entonces, el club ha seguido invirtiendo cifras de ocho dígitos (cientos de miles de millones de wones), incluida la conversión del antiguo local del restaurante Cargill Foods Authority en el “Backcourt Club”, una zona premium de 500 asientos.
El chef Pimo y Levy Restaurants llevan cinco temporadas gestionando la oferta gastronómica, con locales locales muy conocidos como Parlour (hamburguesas), Sotol (sushi y bowls asiáticos) y Lord Fletcher’s (sándwiches de walleye) instalados en el pasillo del “Nivel 100”, junto con cerveza de barril de cervecerías de Minnesota como Surly, Summit y Lift Bridge.
Aun así, el pabellón es el segundo más antiguo de la NBA después del Madison Square Garden, y su parcela — menos de 4 acres (unos 16.200 m², aproximadamente 4.900 pyeong) — es alrededor de un 30% más pequeña que la media de la liga.
Por eso se le critica por tener una de las proporciones de asientos premium más bajas de la liga y por la falta de espacio de almacenamiento y logística.
Exterior del Target Center, donde destacan los naming rights de Target Corp junto al característico mural de su mascota bullseye. Fuente: Wikimedia Commons (Jeramey Jannene, CC BY 2.0)
Merchandising e inventario publicitario
Tras la carrera a las Finales de Conferencia Oeste de 2023-24, el valor del club subió un 87%, de 1.570 millones de dólares en 2021 a 2.900 millones en 2024, y en ese mismo periodo los ingresos por merchandising, entradas y patrocinios marcaron récords históricos, según reveló el director de operaciones (COO) del club, Ryan Tanke.
El patrocinador del parche de la camiseta pasó a ser, desde la temporada 2024-25, la fintech de pago aplazado (BNPL) Sezzle, tras tres años con la firma de protección de identidad Aura en ese puesto.
No se ha revelado el importe exacto del acuerdo entre los Timberwolves y Sezzle, pero en la temporada 2024-25 el precio de mercado de los parches en la NBA rondaba entre 5 y 20 millones de dólares al año (unos 6.900-27.700 millones de wones), con una media cercana a los 10 millones de dólares (unos 13.900 millones de wones).
En cuanto a la experiencia real de asistir, un bloguero local especializado en viajes deportivos escribió que la oferta gastronómica del Target Center tiene un marcado sabor a Minnesota y es realmente buena, pero que el pasillo se siente especialmente estrecho en los partidos con lleno.
Por muy pronunciada que sea la curva de ingresos, este detalle me recordó que las limitaciones físicas del propio terreno son un problema aparte.
Derechos de televisión e impacto económico local
Los naming rights del Target Center (el derecho a poner el nombre de una empresa a una instalación) los compró Target, la cadena minorista con sede en Minneapolis, en el mismo momento en que abrió el pabellón, en agosto de 1990.
El acuerdo se ha renovado cada cinco años desde entonces, la última vez en octubre de 2015, con condiciones no reveladas; la media de los últimos 25 años se sitúa en torno a 1,5 millones de dólares al año (unos 2.100 millones de wones).
Ya en su año 36, se considera el acuerdo de naming rights más longevo del deporte profesional estadounidense.
El impacto económico local se estima en unos 100 millones de dólares al año (unos 138.500 millones de wones), con una contribución fiscal estatal y municipal de entre 10 y 15 millones de dólares al año (unos 13.900-20.800 millones de wones).
Los derechos de televisión, en cambio, atraviesan un momento de cambios.
El canal regional que ha retransmitido los partidos de los Timberwolves, FanDuel Sports Network North (antes Fox Sports North), tiene como matriz a Main Street Sports Group, que según se ha informado atraviesa dificultades financieras: ha despedido a 20 personas en su sede de Minneapolis y se ha retrasado en los pagos a las cadenas locales.
Como resultado, los Timberwolves firmaron desde la temporada 2026-27 un contrato de cinco años (con opción de rescisión mutua tras el primer año) con la plataforma de streaming londinense DAZN, y ofrecerán 15 partidos por temporada de forma gratuita.
Es una decisión tomada justo cuando el propio mercado de la televisión deportiva regional está temblando.
El Target Center visto desde una plaza del centro de Minneapolis. Con menos de 4 acres, su parcela es alrededor de un 30% más pequeña que la media de la NBA. Fuente: Wikimedia Commons (Runner1928, CC BY-SA 4.0)
4.500 millones de dólares, triplicado en 14 meses
Las raíces de esta venta se remontan a abril de 2021.
El empresario del comercio electrónico Marc Lore y el exjugador de las Grandes Ligas Alex Rodríguez acordaron comprarles a los Timberwolves y a las Minnesota Lynx de la WNBA al entonces propietario Glen Taylor por 1.500 millones de dólares, en una estructura de pago dividida en cuatro plazos.
Los dos primeros plazos (36% de participación, unos 500 millones de dólares) se completaron sin problemas, pero en marzo de 2024 Taylor declaró que se retiraba de la venta por completo a raíz del tercer plazo — unos 600 millones de dólares que elevarían su participación al 80% — alegando que Lore y Rodríguez habían incumplido el plazo.
Lore y Rodríguez respondieron que habían presentado la documentación seis días antes del plazo y que el retraso venía del propio proceso de aprobación de la NBA. El caso pasó a arbitraje, y en febrero de 2025 el panel falló 2 a 1 a su favor.
La Junta de Gobernadores de la NBA aprobó definitivamente la venta de 1.500 millones de dólares en junio de 2025.
Es decir, apenas 14 meses después de que Lore y Rodríguez se convirtieran oficialmente en propietarios, el 21 de agosto de 2026 Marc Stad — fundador de Dragoneer Investment Group, con unos 37.000 millones de dólares en activos gestionados y un patrimonio neto superior a los 5.000 millones de dólares, e inversor en OpenAI, Anthropic, Uber, Airbnb, DoorDash y Spotify — acordó adquirir la participación mayoritaria por 4.500 millones de dólares.
Stad ya era inversor minoritario del consorcio de Lore y Rodríguez desde 2021, y su esposa, Elisa Stad, será la nueva gobernadora del club.
Rodríguez aumentará su participación para seguir como segundo accionista y gobernador de las Lynx, mientras que Lore se retira a una participación minoritaria para centrarse en la salida a bolsa (IPO) de su startup de reparto de alimentos, Wonder.
La votación de la Junta de Gobernadores de la NBA está prevista para el 15 y 16 de septiembre.
Detrás de esta operación hay una ola de capital que recorre toda la NBA.
El contrato de derechos de televisión firmado en 2024 con Amazon, NBC y ESPN por 76.000 millones de dólares a 11 años (unos 105,26 billones de wones, cerca de 2,6 veces la media anual del contrato anterior) elevó de golpe la base de ingresos de todos los clubes, y en los 14 meses siguientes cambiaron de manos las participaciones mayoritarias de los Boston Celtics (6.100 millones de dólares, agosto de 2025), los LA Lakers (10.000 millones de dólares en junio de 2025, luego 12.500 millones en agosto de 2026, batiendo dos veces el récord histórico del deporte profesional) y los Portland Trail Blazers (4.250 millones de dólares, marzo de 2026), entre seis equipos en total.
Un medio especializado en análisis de venta de clubes señaló que incluso franquicias tradicionalmente consideradas de “mercado pequeño”, como los Timberwolves y los Trail Blazers, han superado ya la barrera de los 4.000 millones de dólares — una señal, según su análisis, de que el tamaño del mercado ha dejado de ser la variable principal del valor de un club.
El fondo de capital privado de Blue Owl Capital, Homecourt Partners, también adquirió una participación minoritaria en los Timberwolves en 2024, tras la salida de Carlyle Group por problemas con la normativa de la NBA, y todo indica que aún mantenía esa participación en julio de 2026.
Lo que quiere el nuevo dueño: una nueva arena
Lore y Rodríguez venían hablando de construir una nueva arena desde las negociaciones de compra de 2021.
En una entrevista con el Star Tribune de junio de 2025, dijeron que incluso estaban estudiando ubicaciones fuera del centro, poniendo como modelos distritos de entretenimiento mixto como Patriot Place de los New England Patriots, The Battery de los Atlanta Braves, o LA Live, cerca del Crypto.com Arena de los LA Lakers.
El equipo del alcalde de Minneapolis, Jacob Frey, ha señalado que prefiere que el club se quede en el centro, siempre que la construcción no dependa de fondos públicos.
De los bonos de la renovación de 2015-2017, la parte que asumió la ciudad todavía tenía pendientes unos 49 millones de dólares (unos 67.900 millones de wones) a junio de 2025, y romper el contrato de alquiler antes de 2035 conllevaría una penalización de 50 millones de dólares (unos 69.300 millones de wones).
Todavía no está claro si Marc Stad, el nuevo propietario, retomará esta conversación — y vale la pena señalar que ninguna de las coberturas sobre esta adquisición ha mencionado un posible traslado de la arena.
Una comparación con la KBO y la K League
Menos de diez días después de que se conociera esta venta (el 17 de agosto de 2026), me llamó la atención un medio económico coreano que planteó exactamente la misma pregunta usando a los Lotte Giants como ejemplo, en un artículo.
La idea central era: “mientras los Lakers se venden por 18 billones de wones, ¿por qué los clubes de béisbol profesional coreano no se compran y venden así?” — y las razones que planteaba resultaron interesantes.
Me llamó especialmente la atención un informe de JPMorgan de octubre de 2025 según el cual el capital privado ya está presente en cerca de una quinta parte de los clubes de las cuatro grandes ligas profesionales de EE. UU. (NFL, NBA, MLB, NHL), cuyo valor conjunto se acerca a los 500.000 millones de dólares, y que incluso la NFL, la más conservadora, cambió su normativa en agosto de 2024 para permitir que las gestoras de capital privado posean hasta un 10% de un club individual.
En Corea también hay precedentes de venta completa de un club.
En 2021, Shinsegae Group compró los SK Wyverns (hoy SSG Landers) a SK Telecom por 135.200 millones de wones (100.000 millones por el club más 35.200 millones por terreno y edificios), aunque en ese caso el comprador también fue otro gran conglomerado.
En clubes como los Samsung Lions, LG Twins o Lotte Giants, cuyo propio nombre está ligado a la matriz, el flujo de caja del club y el valor publicitario que obtiene la matriz se mezclan, lo que dificulta que el capital privado aísle el retorno de inversión puro.
Los diez clubes de la KBO facturaron en conjunto 779.600 millones de wones en 2025 (un 14% más que el año anterior), y la mitad cerró con beneficio operativo (el de los Lotte Giants rondó los 16.560 millones de wones) — así que no es que no generen dinero. La verdadera conclusión del artículo era que en Corea todavía no se han acumulado suficientes operaciones de venta de clubes como para fijar un criterio de mercado sobre “cuántas veces la facturación” es un precio justo.
Un contraste con Estados Unidos, donde las cifras de Forbes de 2025 sitúan el valor medio de un club de la NBA en 12,9 veces su facturación, y el de la MLB en unas 7 veces a fecha de 2026.
Como profesional del marketing en activo, esto me hace pensar que, a medida que los clubes coreanos siguen aumentando la parte de sus ingresos que paga directamente el aficionado (entradas, merchandising, asientos premium), en algún momento alguien intentará valorar ese flujo de ingresos como un activo de inversión independiente.
Pero para eso haría falta un historial de ventas repetidas, como el de los Timberwolves, que vaya construyendo un criterio de precio real con el tiempo — y en Corea todavía no parece haberse llegado a ese punto.
Si la votación de la Junta de Gobernadores de la NBA del 15 y 16 de septiembre sale como está previsto, los Timberwolves tendrán su tercer propietario mayoritario en 37 años de historia del club.
Ver cómo el valor del club ha pasado de 1.500 a 4.500 millones de dólares en ese lapso me ha dejado claro lo rápido que puede cerrarse la distancia entre cuánto se ama a un equipo deportivo y cuánto se paga por él.
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